NPV - co to je? NPV: vzorec. NPV investičního projektu

Efektivní investiční procesy hrají klíčovou roli v rozvoji ekonomiky, zlepšení její konkurenceschopnosti. Problém což je dynamický a non-alternativní charakter, je velmi důležité pro moderní Rusku. S pomocí nich dosáhnout nové úrovně výrobních prostředků, zvyšuje svůj objem, rozvoj inovačních technologií.

zda investice téma je skutečná pro Rusko? Možná, že odpověď na tuto otázku je informace o Rosstat za rok 2013 ukazují, že se roční tok zahraničních investic do ekonomiky země, ve srovnání s předchozím rokem zvýšil o 40%. Obecně lze říci, že celkové zahraniční kapitál v ruské ekonomiky na konci loňského roku činil 384,1 miliard amerických dolarů. Většina investic (38%) jsou ve zpracovatelském průmyslu. 18% z objemu investované do obchodu a oprav, téměř tolik (17%) - v těžebním průmyslu.

Podle statistik od roku 2012, ekonomičtí analytici zjistili, že Rusko se řadí na šesté místo na světě, pokud jde o jeho investiční atraktivity a je také lídrem mezi zeměmi Společenství nezávislých států na tento ukazatel. Také v roce 2012 přímé zahraniční investice na ruském trhu, kde se 128 velkých objektů. Dynamika procesu je zřejmá. Již v roce 2013, v souladu s Rosstat pouze objem přímých zahraničních investic do ruské ekonomiky se zvýšil o 10,1% a dosáhl výše 170,18 miliardy $.

Není pochyb o tom, že všechny tyto investice jsou inteligentně. Investor v předstihu, než investovat své peníze, samozřejmě posoudit atraktivitu projektu obchodně, finančně, technicky i společensky.

investiční atraktivity

Výše uvedené statistiky jsou a „technické“ side. Tento proces je velmi pochopeny dobře známého principu, že opatření musí být nejprve sedmkrát. Podstatou investiční atraktivity jako hospodářského kategorii je předurčen výhod investora přímo před investováním svůj kapitál v konkrétním podniku nebo projektu. Při investování, dávat pozor na solventnost a finanční stabilitu startech ve všech fázích vývoje, které investovaly do svých fondů. Proto je struktura samotné investování, stejně jako jeho toky by měly být v pořadí, optimalizované.

Toho lze dosáhnout v případě, že společnost, jako investiční fondy, systematicky provádí strategické řízení investic do startech. Ta je:

• střízlivé analýzy dlouhodobých cílů jeho vývoje;
• tvarování jim přiměřenou investiční politiku;
• realizace jeho souladu s požadovanou kontrolu při korekci konstantní hodnoty korelační s tržními podmínkami.

Studoval předchozí objem přednosti startech investiční činnost s ohledem na možnost snížení provozních nákladů, zvyšování technologické úrovně výroby.

Při tvorbě strategie nutně brát v úvahu zákonné podmínky pro jeho provádění, aby posoudila míru korupce v segmentu ekonomiky, také podmínky prognózy.

investiční atraktivity Hodnotící metody

Dělí se na statické a dynamické. Při použití statické metody mohou být zjednodušeny - náklady na kapitál je v čase konstantní. Účinnost se určí statický období návratnosti investice a koeficient účinnosti. Nicméně takové studijní výsledky jsou k ničemu v praxi.

V reálné ekonomice, aby posoudila investice stále více využívají dynamický výkon. Tématem tohoto článku bude jedním z nich - čistá současná hodnota (NPV, také známý jako RR). Je třeba poznamenat, že kromě toho používá dynamické parametry, jako jsou:

• vnitřní návratnosti (IRR);
• ziskovost investic (PI);
• zlevněné doba návratnosti investice (DPP).

Přesto Z výše uvedených ukazatelů v praxi, centrálním místem k pobytu pro čistou současnou hodnotu. Možná, že důvodem je to, že tato volba vám umožní se týkají příčiny a následku - investice s částkou peněžních toků generovaných nich. Zabudované v obsahu zpětné vazby vedlo k tomu, že standardní investiční kritéria je vnímána NPV. Toto číslo stále podceňuje? Tyto otázky budou diskutovány v tomto článku stejně.

Základní vzorec pro stanovení NPV

Čistá současná hodnota označována jako diskontovaných peněžních toků nebo DCF metod. Její ekonomický smysl na základě srovnání investičních nákladů IC a upraví budoucích peněžních toků. Zásadně NPV se vypočítá následujícím způsobem (viz vzorec 1.): NPV = PV - Io, kde:

• PV - současná hodnota cash flow;
• Io - počáteční investice.

Výše uvedený zjednodušený vzorec pro NPV-ukazuje peněžních příjmů.

Vzorec bere v úvahu slevu a jednorázové investice

Je samozřejmé, že výše uvedený vzorec (1), musí být složité, alespoň pro jeho zobrazení v mechanismu diskontování. Vzhledem k toku finančních prostředků alokovaných v čase slev jej pomocí speciálního koeficientu r, která závisí na investičních nákladech. Nebereme-li v mapování parametr je dosaženo době vzniku různých tocích (viz vzorec 2), kde:

• r - slevy;
• CF _t - investiční platby po dobu t let;
• n - počet fází projektu.

NPV-formule musí brát v úvahu peněžní upravit diskonotom (koeficient r), definovaný analytiky investory tak, že investiční projekt v úvahu v reálném čase a příliv a odliv hotovosti.

Podle výše uvedeného postupu, je účinnost parametrů linky připevnění může být reprezentován matematicky. Jaký druh práva vyjadřuje vzorec, který určuje podstatu NPV? Co toto číslo ukazuje, investor obdrží peněžní tok po realizaci investičního záměru k nim a splácí náklady uvedené v ní (viz vzorec 3.), kde:

• CF _t - investiční platby provedené v průběhu t let;
• Io - počáteční investice;
• r - sleva.

Čistá současná hodnota (NPV-vzorec uvedený výše) se vypočítá jako rozdíl mezi celkovým peněžních příjmů, aktualizována prostřednictvím určitého bodu v čase o rizicích a počáteční investice. Proto je jeho ekonomický obsah (to znamená - současná podoba vzorce) - zisk investor získal silnou jediný počáteční investici, tedy přidaná hodnota projektu ...

V tomto případě mluvíme o kritéria NPV. Vzorec (3) - více než nástroj v reálném kapitálu investorů, zváží možnosti pro jejich investice, pokud jde o tyto výhody. S aktualizovanými podmínkami v současné době cash flow, je to ukazatelem výhod pro investora. Analýza výsledků skutečně ovlivnilo jeho rozhodnutí: investovat nebo opustit je.

Co investoři záporné hodnoty NPV? Že projekt je nerentabilní a nerentabilní investice do ní. To má opačnou situaci s kladným NPV. V takovém případě je investiční atraktivity projektu je vysoká, a proto jsou tyto investice obchodní zisky. Nicméně, je možné, že, když je čistá současná hodnota rovna nule ,. Je s podivem, že za těchto okolností provádí investice. Co znamená investor NPV? Díky této investici se bude rozšiřovat svůj podíl na trhu. to nepřinese zisk, ale posílí stav podnikání.

Čistá současná hodnota za investiční strategie vícestupňové

Investiční strategie se mění svět kolem nás. No na toto téma řekl, že slavný americký spisovatel a podnikatel Robert Kiyosaki, že investiční riziko není sám, ale nedostatek kontroly nad ním. Současně neustále progressiruschaya materiálně technické základny nutí investory, aby ani jeden-off, a pravidelných investic. NPV investičního projektu v takovém případě by byla určena podle následujícího vzorce (3), kde m - počet let, během kterých se bude investiční činnost vykonávaná, I - koeffitsint inflaci.

Praktické využití vzorce

Je zřejmé, že, aby se výpočty s použitím vzorce (4), a to bez použití pomocných nástrojů, - je poměrně časově náročné. Proto je postup výpočtu ukazatele návratnosti investic, distribuované poměrně pomocí zavedeného odborníci tabulky (například realizován v Excelu). Je příznačné, že k posouzení NPV investičního projektu by měla brát v úvahu více toků investic. Investorem analyzuje několik strategií, aby konečně pochopili tři otázky:

• což vyžaduje investice a kolik stupňů;
• kde najít další zdroje financování, úvěrování v případě potřeby;
• Dělat překračuje výši příjmů předpokládaných nákladů spojených s investicí.

Nejběžnější způsob, jak - téměř pro výpočet skutečného životaschopnost investičního projektu - je definovat pro něj NPV 0 parametry s (NPV = 0). Formulář tabulková umožňuje investorům, aniž by na úkor času, aniž by museli obrátit na odborníky, minimální doba pro vizualizaci různých strategií a v důsledku toho si vybrat tu nejlepší volbu pro efektivnosti investičního procesu.

Pomocí aplikace Excel k určení NPV

V praxi se investoři vyrábět prediktivní výpočet NPV v Excelu? Příkladem takového výpočtu, uvádíme dále. Metodická poskytuje možnost stanovení účinnosti investiční proces založený na specializované funkce integrovány NPV (). Jedná se o komplexní funkce provozu s více argumentů charakteristického vzorce pro určení čisté současné hodnoty. Ukážeme syntaxi pro tuto funkci:

NPV = (r, Io, C4: C11), vyznačující se tím, (5) r - diskontní sazba; Io - počáteční investice
CF1: CF9 - projekt o peněžních tocích za období 8.

Etapa CF investičního projektu	Peněžní tok (v tis. Rub.)	sleva	Čistá hodnota NPV přítomný
1	-2000	10.00%	186.39 tis. Rub.
2	800
3	1000
4	1100
5	-1840
6	520
7	840
8	1100
9	-600

Obecně platí, že na základě počáteční investice do 2,0 mln. a následné peněžní toky v devíti etapách investičního projektu a 10% diskontní sazby, čistá současná hodnota částky NPV do 186.39 tis. třít. Dynamika peněžního toku může být reprezentován následujícím schématu (viz. Obrázek 1).

Obrázek 1. Peněžní toky investičního projektu

Proto můžeme konstatovat, investiční ziskovost a vyhlídky, znázorněné v tomto příkladu.

Plán čisté současné hodnoty

Moderní investiční projekt (IP) je považován dnes ekonomické teorie v podobě dlouhodobého plánu kapitálových investic. V každém časovém kroku je charakterizována určitou výnosů a nákladů. Hlavním zdrojem příjmů výnosy z prodeje zboží a služeb, je hlavním cílem těchto investic je.

Vybudovat NPV harmonogram, zváží chování této funkce (dále jen význam cash-flow) v závislosti na argumentu - trvání různé hodnoty investice NPV. Pokud výše uvedený příklad, že v devátém stupni dostaneme celkovou hodnotu soukromého současné hodnotě 185.390. Rub., Pak jej omezit na osm etap (například prodejem podniku), dojdeme ke tisíc RR 440,85. Rub. Family - dostaneme ztrátu (-72.31 tisíc rublů ..), Six - ztráta se stává významný (-503.36 tisíc rublů ..), pět - (-796.890 rublů ..), Four - ( -345.60 tisíc rublů), tři - .. (-405.71 tisíc rublů) omezené pouze na dvou fázích - .. (-1,157.02 tisíc rublů) ... Tento vývoj ukazuje, že čistá současná hodnota projektu má tendenci se zvyšovat v dlouhodobém horizontu. Na jedné straně, tato investice je zisková, na druhé straně - stabilní investor bude profitovat z asi sedmé etapě (viz obrázek 2.).

Obrázek 2. Graf NPV

Výběrem možnosti investičního záměru

V diagramu 2 detekována analýza dva alternativní možné strategie investorů. Jejich podstata by mohla být vykládána velmi jednoduše: „Co si vybrat - menší zisk, ale okamžitě, nebo větší, ale později“ Podíváme-li se na graf, NPV (Net Present Value) dočasně dosáhne kladné hodnoty na čtvrtou etapu investičního projektu, ale vztahuje delší investice strategie, vstupujeme do fáze trvalé ziskovosti.

Kromě toho jsme na vědomí, že hodnota NPV závisí na diskontní sazby.

Který zohledňuje diskontní sazba

Jednou složkou ze vzorců (3) a (4), na který se vypočte projekt NPV je definována procento slevy, tzv rychlost. Co to ukazuje? Hlavně se očekává míra inflace. Udržitelná společnost je 6-12%. Říci více: diskontní sazba závisí na indexu inflace. Připomeňme známou skutečnost, že v zemi, kde je míra inflace vyšší než 15%, investice stane nerentabilní.

Máme možnost to vyzkoušet v praxi (protože máme příklad výpočtu NPV pomocí Excel). Připomeňme si, že index NPV vypočítá nás diskontní sazbou 10% po deváté etapy investičního projektu je 186.390. Rub., Který ukazuje zisků a zájmu investora. Nahradit v Excelu chlorovodíkové tabulka diskontní sazbou 15%. Které nám ukazují funkci NPV ()? Ztráta (a to je konec devyatietapnoy dokončení investičního programu!) Na 32,4 tisíc. Rublů. Zda investorem dohodnout na projektu s takovou diskontní sazbu? Daleko od ní.

Budeme-li libovolně snížit slevu až 8% před vypočítat NPV, bude se obraz změní na opačný: čistá současná hodnota se zvýší na 296.08 tisíc rublů ..

Tak, tam je ukázka z výhod stabilní ekonomiku s nízkou mírou inflace pro úspěšné investice.

Největšími Ruští investoři a NPV

Co způsobuje dobrou úvahu vítězné strategie ze strany investorů? Odpověď je jednoduchá - k úspěchu! Zastupujeme rating největších ruských soukromých investorů v minulém roce. První pozice je obsazena Yuri Milner, spolumajitel Mail.Ru Group, která byla založena fondu DTS. Úspěšně investovala do Facebook, Groupon Zygna. Škála jejích investic jsou dostačující k modernímu světu. Možná to je důvod, proč to trvá 35. pozici ve světovém žebříčku, tzv Midas seznamu.

Na druhém místě - na Victor Remsha, spáchal v roce 2012, brilantní dohoda o prodeji 49,9% začalo službu.

Třetí pozice je obsazena Leonid Boguslavsky, spolumajitel asi 29 internetových společností, včetně MegaMarket Ozon.ru. Jak můžete vidět, tři největší tuzemské soukromé investory, aby investovali do internetových technologií, t. E. oblasti non-materiální výroby.

zda je takové zaměření je náhodná? Pomocí nástrojů určující NPV, se snaží najít odpověď. Výše zmíněné investory v síle Internet technologických specifik trhu bude automaticky vstoupit na trh s menším slevou, což maximalizuje jejich výhody.

závěr

Moderní obchodní plán z hlediska návratnosti investic, výpočty a kritičnosti změnit spotřební jsou nyní široce používá pokročilou analýzu účinnosti, včetně stanovení čisté současné hodnoty. Pro investory je velkou hodnotu má definice ukazatelů udržitelnosti základního varianty investičního záměru.

Všestrannost NPV umožňuje analyzovat změny v parametrech investičního projektu na svém nulovou hodnotu. Navíc, to je docela technický nástroj implementován pro široké spektrum uživatelů ve standardním tabulky s vestavěným ve svých funkcích.

Je tak populární, že dokonce vyslán online kalkulačky ji posoudit s rusky mluvící internetu. Nicméně, nástroj Excel umožňuje více možností analyzovat investiční strategie.