Eurobondy - co to je? Kdo vyrábí a co je potřeba eurobondy?

Na trhu dlouhodobých cenných papírů je zvláštním typem dluhu volal eurobondů. Dlužníci na nich jsou vlády, velké korporace, mezinárodní organizace a některé další instituce, které mají zájem o získání finančních prostředků po dostatečně dlouhou dobu a při co nejnižších nákladech. Poprvé, tyto nástroje se objevily v Evropě, a dostal název eurobondů, díky čemuž dnes jsou často nazývány „eurobondy“. Jaký druh vazeb, jak je jejich uvolnění a jaké výhody dávají každému účastníkovi na tomto trhu? Odpovědi na tyto otázky se pokusíme podrobně a jasně určeno v článku.

Pojetí a základní charakteristiky eurobondů

Jednoduše řečeno, můžeme říci, že dluhopisy vydané v jiné měně než národní měně mezi věřitelem a dlužníkem, a umístí současně na trzích několika zemí (s výjimkou vydávající země). Jsou to zpravidla, jak získat prostředky na delší dobu - až 40 let. Existují krátkodobé eurobondy vydané za rok nebo tři až pět, a střednědobé - doba deseti let.

Členové trhu eurobondů

Existují speciální instituce umístit eurobondy. Co je tato struktura? Jedná se o mezinárodní syndikát upisovatelů, která zahrnuje finanční instituce různých zemí. V tomto případě, že vnitrostátní právní předpisy jejich výroby a obratu jsou upraveny v omezené míře. Existují také emitenti (vlád, mezinárodních a národních struktur) a investorů (finanční instituce, - pojišťovny, penzijní fondy, atd). Všichni účastníci jsou součástí Mezinárodní asociace účastníků kapitálového trhu (ICMA) - samoregulační organizace se sídlem v Curychu. Clearstream a Euroclear používán jako depozitář a zúčtovacích systémech.

K dispozici je speciální Směrnice Komise Evropských společenství, který poskytuje plnou právní definice tohoto nástroje, upravuje pravidla a postupy pro trh s emisemi návrhy. Podle jejích eurobondů - je obchodované cenné papíry , které mají řadu funkcí:

• že je třeba předat své upisování postupy a jejich umístění prostřednictvím syndikátu nejméně dva členy, z nichž patří do různých států;
• Jejich trest se provádí ve velkých objemech na více trzích (nikoli však v zemi emitenta);
• původně koupen úvěrové instituce nebo jiné finanční instituce schválené.

reality eurobondy

Eurobondy - jaký druh papíru, a jaké jsou charakteristické rysy mají? Za prvé, každý eurobondů má kupón, který dává investorovi právo na úroky z dluhopisů v určitém čase. Za druhé, míra zájmu může být jak pevné a variabilní (v závislosti na různých faktorech). Zatřetí, vyplácení úroků může být v jiné měně, než je ten, který přitahuje úvěru. Tento jev se nazývá duální denominace. Kromě toho, že je důležité znát řadu dalších funkcí, tyto cenné papíry, a to:

• Toto cenné papíry na doručitele;
• současně umístěna v několika trzích;
• k dispozici po dlouhou dobu - obvykle 10-30 let (40 včetně);
• měnu, ve které si půjčit, a je cizí emitenta a investora;
• Nominální hodnota eurobondů má dolar ekvivalent;
• placení úroků z kupónů provedené bez odečtení daně;
• umístěné eurobondy emise syndikátu, který zahrnuje banky, makléřské a investiční podniky v několika zemích.

Eurobondy - jeden z nejspolehlivějších finančních nástrojů, ale proto, že jejich zákazníci jsou většinou finanční instituce, jako jsou investiční společnosti, penzijní fondy, pojišťovny.

Historie vzniku a rozvoje trhu eurobondů

Vydání eurobondů podle klasického schématu ubytování byla poprvé provedena v Itálii v roce 1963. Emitent je státní silnice stavební firma Autostrade. To byla pořízena 60.000 vazbami s nominální hodnotou $ 250 každý. Právě proto, že eurobondy původně objevil v Evropě, a do dnešního dne většina jejich obchodu se provádí na stejném místě, jméno papír má předponu „euro“. V současné době je to spíše hold tradici, než skutečný charakteristiky přístroje.

Aktivní vývoj trhu se konala v 80. letech. Pak zvláště populární eurobondy kapitalizační. Později, v 90. letech, začali „obtěžovat“ Global Note - střednědobé nominální dluhopisy emitované rozvinutých zemí a které mají (na rozdíl od eurobondů) softwaru. To bylo spojeno s růstem tržní kapitalizace a posílení základního postavení dlužníka. Pak jejich podíl na celkovém eurobondů dosáhl 60%.

Na konci 20. století se objevilo na trhu velkých úvěrů dluhopisů, nazývaných „jumbo“. Likvidity eurobondy zvýšily, zatímco největší dlužníků tváří v tvář amerických vládních agentur a státních subjektů vzrostl zájem o tento finanční nástroj. Kromě toho, v důsledku globální krize a nesplácení úvěrů vládě řada zemí v Jižní Americe, role dluhopisů ve srovnání s bankovními úvěry vzrostly. Tam byl takzvaný proces „útěku ke kvalitě“, jak investoři preferují bezpečnější investice než mají vyšší výnos investice s dostatečně vážné nebezpečí.

eurobondy dnes

K dnešnímu dni, eurobondy nejsou méně v poptávce. Hlavním cílem emitentů vstupujících na trh - hledání alternativních zdrojů finančních prostředků (kromě tradičního interiéru, zejména o bankovní úvěry), jakož i diverzifikace úvěru. Kromě toho existuje celá řada výhod, které mají eurobondy. Co je to „zisk“? Za prvé, úspory nákladů díky získávání kapitálu (až 20%). Za druhé, méně různé druhy právních formalit a závazků, které emitenta. Za třetí, existují prakticky žádná omezení týkající se směrů a forem využití finančních prostředků, a další pružnost trhu.

Vydávání a šíření eurobondů

Existují různé možnosti pro umístění eurobondů, nejběžnější - otevřené předplatného. To se provádí přes syndikát upisovatelů a problémy jsou uvedeny na burze. Po počátečním prodeji jsou „vyhozeny“ prodejci na sekundárním trhu, kde lze zakoupit po telefonu a přes internet u investičních společností. Stejně jako každý investiční nástroj, mají eurobondů citace a jejich výnosy, které závisí na nabídce a poptávce na trhu. Nicméně, je tu další problém varianta - omezit umístění mezi specifickou skupinu investorů. V tomto případě, dluhopisy nejsou obchodovány na burze (nejsou uvedeny).

Ruští eurobondy: současná situace

Poprvé, naše země vstoupila na mezinárodní trh eurobondů v roce 1996. První otázky dluhu tohoto typu byly provedeny v průběhu 96-97 let. Pak právo na jejich umístění za určitých podmínek má dva předměty federace - Moskva a Petrohrad. V současné době účastníci tohoto trhu jsou země je největší korporace, „Gazprom“, „Lukoil“, „Norilsk Nickel“, „Transněfť“, „Mail z Ruska“, „MTS“, „Megafon“. Má významnou roli eurobondy "spořitelny", "VTB" a "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" a další. Je důležité si uvědomit, že ruské firmy v přístupu na trh eurobondů je omezena vnitrostátními právními předpisy. To znamená, že akciové společnosti mohou získat finanční prostředky prostřednictvím tohoto nástroje ve výši nepřesahující výši svého základního kapitálu. Tam jsou také omezení týkající se vydávání nezajištěných eurobondy (obvykle požadováno zajištění) a dalšími předpisy. Zjistit spolehlivost ruských emitentů mohou být v závislosti na specializovaných ratingových agentur, jako Moody, Standard & Poors a jiní.

Rusko každoročně přítomna na mezinárodním trhu dluhu. Navzdory skutečnosti, že země má dostatek vlastních finančních zdrojů, podle ministra financí, je to důležitá událost v rámci rozpočtové politiky Ruska. V roce 2014 je plánován jeden nebo dva přístupu na zahraniční trhy s eurobondy v dolarech a eurech, v celkové výši 7 mld. Dolarů (údajně).

Ukrajinské Eurobondy: koupit a „spálit“

Rusko se účastní v tomto systému, a to nejen jako emitenta, ale také jako investor. V prosinci loňského roku, Rusko koupil ukrajinské eurobondů v celkové výši 3 miliardy $., Stávat se jediným odběratelem tohoto problému. Nicméně, taková investice může ukázat, že země, které nejsou tím nejlepším způsobem. Od února, S & P a Fitch letos opakovaně snížila rating ukrajinské eurobondů. Co to znamená? Hodnocení Bond dosáhl úrovně CCC (pre-default), hodnota na trhu klesá, a pravděpodobnost selhání na nich zvýšila. Rusko zároveň mohou požadovat předčasné splacení dluhu, ale jeho postoj k této otázce je slabá. Vzhledem k negativní trendy v ekonomice Ukrajiny, bude Ruská federace nebude snadné dokázat, že neměl tušení o možnostech třídy, z nichž je riziko byly zapsány v 200-stránkový prospekt. Ukrajina je odmítnutí splnit povinnosti mít velmi nepříjemné následky pro zemi samotnou, spojené se zhoršením úvěrovou historií na mezinárodním trhu, zatčení majetkových držitelů jejích cenných papírů v zahraničí a nemožnosti vstoupit na trh zadlužení na dlouhou dobu eurobondů. Proto je v zájmu obou stran pozitivní řešení problému dluhu dluhopisů.

závěr

Tak eurobondů - je velmi robustní, zpravidla dlouhodobé investiční nástroje, získat finanční prostředky na mezinárodním kapitálovém trhu. Umísťují se do speciálně vytvořených syndikáty a jsou řízeny nadnárodními institucemi. Velmi důležité je hrán na trhu eurobondů, ratingové agentury, které určují spolehlivost finančních nástrojů dané zemi. V současné době Rusko je aktivním účastníkem na mezinárodním trhu eurobondů, mluvit s ním, jako emitenta a investora.